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　　《查理· 芒格的智慧：投資的格柵理論》讀后感2000字《查理· 芒格的智慧:投資的格柵理論》讀后感2000字：

　　最近大部分時(shí)間花在小程序的調(diào)研和開發(fā)上，對(duì)于投資的閱讀和思考時(shí)間只能被動(dòng)壓縮。拜讀了李國(guó)飛老師關(guān)于禪與投資的文章數(shù)次后，做了個(gè)人的小總結(jié)和摘抄，也在努力踐行中。

　　關(guān)于查理芒格《投資的格柵理論》整本書的章節(jié)編排非常的有意思，這本書的核心其實(shí)是希望把查理芒格所說的多學(xué)科互相印證的思維模式做一個(gè)簡(jiǎn)單入門的介紹。開頭的三章分別是物理學(xué)——生物學(xué)——社會(huì)學(xué)，這其實(shí)是關(guān)于投資思維模式的非常好的遞進(jìn)拆分的方式。

　　牛頓物理學(xué)的原理，特別讓人著迷的一點(diǎn)在于，在特定的環(huán)境下，實(shí)驗(yàn)的重復(fù)得出的結(jié)論是一樣的，即無(wú)論做多少次實(shí)驗(yàn)，最終都可以得出類似的結(jié)果。我們?cè)诟咧凶鲞^的拋球?qū)嶒?yàn)計(jì)算g，斜坡計(jì)算加速度都是如此。

　　而生物學(xué)則是一個(gè)動(dòng)態(tài)進(jìn)化的過程，一個(gè)生物系統(tǒng)會(huì)有內(nèi)在的突變（mutation），也會(huì)有外在的沖擊。在學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的時(shí)候，我們總是會(huì)把對(duì)GDP的影響分作內(nèi)生變量和外生變量，外生變量就如同外在的沖擊一樣，是無(wú)法預(yù)測(cè)和控制的。如同我們?cè)谝粋�(gè)魚塘里面倒了一鍋粥一樣，對(duì)整個(gè)魚塘的影響是外在但是深遠(yuǎn)的。同時(shí)，生態(tài)系統(tǒng)又具有反脆弱和進(jìn)化的特性，簡(jiǎn)單的幾個(gè)單細(xì)胞生物，可以進(jìn)化到我們當(dāng)今這么繁復(fù)的生態(tài)體系，優(yōu)勝劣汰的自然選擇在里面起到了非常重要的作用。同時(shí)，我們可以看到生物學(xué)作為復(fù)雜系統(tǒng)，有蝴蝶效應(yīng)的方式，我們沒有辦法對(duì)生物學(xué)做蒙特卡洛模擬，也沒有辦法重復(fù)試驗(yàn)得到一樣的結(jié)果，突變的時(shí)間和方向我們都是沒有辦法控制的。

　　從上面兩個(gè)學(xué)科我們就可以來(lái)分析我們對(duì)于經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、投資的看法。這個(gè)世界不是只有物理學(xué)是對(duì)的，也不是只有生物學(xué)是對(duì)的。物理發(fā)展到量子物理，告訴我們光的波粒二象性，即光既可以是粒子也可以是波，所以用物理學(xué)的角度去看市場(chǎng)和企業(yè)是對(duì)的，用生物學(xué)的角度去看市場(chǎng)和企業(yè)也是對(duì)的。企業(yè)的價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率收益用杜邦分析可以看到收到周轉(zhuǎn)，杠桿的影響，這些是靜態(tài)的，不收外界影響我們可以的出來(lái)的規(guī)律和結(jié)論。同時(shí)，企業(yè)和市場(chǎng)又類似于一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，有互相競(jìng)爭(zhēng)和共生，有政府，稅收等外在的沖擊，有內(nèi)部事業(yè)部突然爆發(fā)或者突然腦子抽了的突變，這些是動(dòng)態(tài)的無(wú)法預(yù)測(cè)的。因此，我們既要?jiǎng)�，也要不�?dòng)的去觀察市場(chǎng)和企業(yè)。

　　上面其實(shí)和查理芒格所說的lollapalooza效應(yīng)和最近比較流行的涌現(xiàn)（emerging）概念比較類似，也就是各種原因之間有相關(guān)性，不能通過簡(jiǎn)單的線性因果分析來(lái)推論，幾種事情共同作用可能會(huì)產(chǎn)生非常大的影響，我們要始終動(dòng)態(tài)的觀察事物的發(fā)展。

　　第三章講的是社會(huì)學(xué)，這其實(shí)是非常有意思的一個(gè)角度。市場(chǎng)是由什么組成的？其實(shí)市場(chǎng)不僅僅是由企業(yè)組成的，我們參與了市場(chǎng)我們就是市場(chǎng)的一部分，投資者和企業(yè)共同構(gòu)成了這個(gè)市場(chǎng)。所以巴菲特說過，股票的上漲主要來(lái)源于兩個(gè)方面：1.企業(yè)低估股價(jià)的價(jià)值回歸2.企業(yè)價(jià)值的成長(zhǎng)。但是我覺得其實(shí)漏了一個(gè)方面，就是由投資者情緒所引發(fā)的企業(yè)的股價(jià)的波動(dòng)，有時(shí)候甚至?xí)l(fā)大的趨勢(shì)。（畢竟股價(jià)是大家的投票機(jī)）

　　引用一段之前對(duì)反身性的說明：反身性理論指的是投資者與市場(chǎng)會(huì)互相影響，會(huì)有一種自我強(qiáng)化的作用。投資者根據(jù)資訊預(yù)期市場(chǎng)走勢(shì)并且據(jù)此行動(dòng)，其行為會(huì)反過來(lái)影響市場(chǎng)走勢(shì)，一個(gè)大的趨勢(shì)形成兩者會(huì)互相加強(qiáng)。一個(gè)應(yīng)用就是，在股價(jià)漲跌的過程，大家的預(yù)期會(huì)不斷發(fā)生變化。股價(jià)(上漲，估值模型參數(shù)改變，不自覺會(huì)更樂觀，目標(biāo)股價(jià)就會(huì)提高，股價(jià)上漲，大家對(duì)未來(lái)又會(huì)預(yù)期樂觀，會(huì)再度刺激上漲。（市場(chǎng)與預(yù)期的反身）因?yàn)槲覀冏鳛閰⑴c者，本身就是市場(chǎng)的一部分，很難對(duì)市場(chǎng)做出研判，因此要站在旁觀者的角度去看，若即若離，不要被無(wú)謂的信號(hào)誤導(dǎo)，抓住客觀核心矛盾。

　　而另外一個(gè)方面（世界萬(wàn)物就是如此有趣），群體決策其實(shí)也是一體兩面的。當(dāng)群體相互意見獨(dú)立，群體背景相互差異巨大，那么對(duì)于某一個(gè)事情的預(yù)期判斷群體的效率和準(zhǔn)確度是大大高于單個(gè)人的。但是當(dāng)群體被一種價(jià)值觀所覆蓋，同時(shí)大家相互間有影響，就會(huì)過渡到烏合之眾的階段，也就是說大家非常盲目決策非常低下的時(shí)刻。相信大家還記得為國(guó)護(hù)盤大媽在營(yíng)業(yè)廳唱國(guó)歌的精彩歲月吧。這給我們的啟示啟示非常有意思，我們要既在市場(chǎng)里面又要在市場(chǎng)外面，在市場(chǎng)里面是為了感受生態(tài)系統(tǒng)的變化，在市場(chǎng)外面是為了感受市場(chǎng)情緒的變化。在市場(chǎng)情緒進(jìn)入到烏合之眾的階段保持自身的清醒。

　　最近有看到，有人覺得18年超級(jí)大牛市，未來(lái)十年結(jié)構(gòu)性大牛市，哈哈哈其實(shí)每年都有人會(huì)這樣說。為什么，因?yàn)槠鋵?shí)觀點(diǎn)已經(jīng)用腳投票了，如果你不看漲你買股票干嘛，買了股票肯定希望別人來(lái)參與抬高股價(jià)啊。這就是為什么巴菲特每年都說美國(guó)經(jīng)濟(jì)很好，很有活力是一個(gè)道理。我們要是脫離市場(chǎng)角度來(lái)看，去杠桿化一定是要推進(jìn)的事情，通脹和利率未來(lái)走勢(shì)仍然不明確，賺錢效應(yīng)不明顯的2017尚無(wú)法吸引很多人入場(chǎng)，結(jié)構(gòu)性噼里啪啦的牛市肯定是不合理的。可以確定的只是：私募活的很好，fof發(fā)的很好，抱團(tuán)炒某些高精尖的概念這個(gè)又是肯定能夠遇見的。

　　但愿在這個(gè)地鐵公交無(wú)人看書，刷抖音荒廢生命的時(shí)代，我們還能堅(jiān)持抵制低級(jí)趣味，持續(xù)學(xué)習(xí)。并且，繼續(xù)期待DJI、字節(jié)跳動(dòng)和美團(tuán)上市.....作者：Megil