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　　《金融煉金術》讀后感3000字心得感想范文：

　　本周讀了兩本書，第一本是梁恒寫的《與索羅斯一起走過的日子》，這本書記載了他和索羅斯20年的珍貴友情，這本書是碰巧接觸到的，于是就有了看第二本的欲望；第二本是索羅斯寫的《金融煉金術》，這本書一開始我不敢讀，因為很多人評價是哲學書，一般人看不懂。

　　索羅斯沒有用精確的數字，更多的是用很宏觀的視角去看待世界，其中貿易逆差、利率、匯率、經濟、美元指數等都變成了變量，并且組合成了一些公式，索羅斯用變量的方式去解讀里根時代的繁榮，國際的借貸等宏觀事情，難怪書名叫做煉金術，索羅斯是在實驗自己的理論。

　　這次讀后感談談一個非常宏觀的主題，也就是索羅斯書中的第七章：“里根大循環”。這是一個循環促進了美國的繁榮的循環，它犧牲了債務，但其他的一切都是良性循環，生生不息，為美國的80年代發展提供了強大動力。

　　現任美國總統特朗普崇拜的人中里根肯定算一位了，他經常提到里根是偉大的總統，他希望美國像里根時代那樣強大。索羅斯的書中就詳細解釋了里根時代的繁榮大循環。

　　索羅斯對里根繁榮的理解：里根上任后第一個預算方案是減稅并且增加國防支出，這兩件事情會造成政府大量的資金流失，所以里根選擇了最小阻力方案，就是借債，結果就是龐大的預算赤字。美聯儲當時的政策是貨幣的供應非常嚴格，所以美國借了這么多債務，直接導致世界其他國家幾乎借不到錢，這產生了1982年的國際債務危機。為了應對國際債務危機，美聯儲1982年降低了利率，放松了貨幣供應，美國預算赤字迅速增長，市場錢多了便不再像以前那么壓抑，經濟起飛了。壓抑久了之后的釋放，市場當時處于需求非常旺盛的開端，這么旺盛的需求導致了利率再次被拉高，銀行大膽爭取存款，金融資產的回報率非常高，外國資本被吸引過來了，部分是因為金融資產高回報率的誘惑，部分也是由于里根總統所激發的信心。美元強勁，強勢的美元再加上正值利率分別促進了持美元的不可阻擋的熱潮。強勢的美元吸引了進口，而進口又起到了滿足過熱需求、平抑物價水平的作用。一個自我強化的過程開始形成：強有力的經濟、強勢的貨幣、龐大的預算赤字、巨額的貿易逆差相互加強，共同創造了無通貨膨脹下的經濟增長。

　　一般來說，保持美元強勢會造成貿易逆差加大，貿易赤字會更大，但是里根不care并表示那就借債嘛，借債會導致政府財政赤字加大。貿易逆差加大一般來說需要美元貶值才可以解決，但是里根選擇了“增長的預算赤字>增長的貿易逆差”，并選擇保持美元繼續強勢下去。美元的強勢導致其他國家賺了美元之后也會追捧美元資產，美元繼續回流入美國，其實轉了一個圈錢還是回到了美國。當時歐洲抱怨美元太強勢，歐洲始終不清楚這動機何在，而美國行政當局則漠然置之。

　　但是最終，償債的負擔增長注定會破壞大循環所依賴的基本關系，到時候，償債負擔太高會導致利率的下降，利率下降會導致投機資本的逃逸，這時候再加上貿易逆差就會引發災難性的美元崩潰。大循環持續時間越長，美元攀升得越高，那么下跌的危險就越大。

　　美國負很多債其實不是大事，因為美元是世界貨幣，巴菲特今年都公開說了：“歷史上負債/GDP比現在高得多的時候都沒事，現在這點算啥呀…”，中國人特喜歡說美國20萬億這么多債務，是不是快完蛋了，我只想評價一句，真想多了。

　　索羅斯認為“堅挺的美元和較高的實際利率注定要超過預算赤字的刺激作用，注定要削弱美國的經濟”，到了1985年，美國的貿易赤字以驚人速度增長，高估的美元進一步阻礙了美國的出口，而廉價的日本進口商品和服務沖擊威脅著美國的國內企業。索羅斯覺察到新的盛衰序列即將拉開帷幕。

　　1985年8月，索羅斯開始堅持寫投資日志，記載制定投資決策背后的思考，索羅斯將其稱為“實時實驗”，他試圖解答帝國循環能持續多久。他將日志看作是對自己預測金融市場的能力的測試，也是檢驗自己理論的好機會。索羅斯在1985年8月到1986年11月之間的看法和投資策略都被詳細記錄了下來。后來，這本日志出現在索羅斯1987年的《金融煉金術》一書中。

　　1985年9月，迎來了索羅斯的第一次大測試。1985年9月6號，索羅斯認為德國馬克和日元會上漲。但是當時，這兩種貨幣一直在下降。索羅斯也開始懷疑自己的帝國循環理論。他在馬克和日元上都是多頭持倉，總價值達到了7億美元，比量子基金的總資產價值還要多。盡管索羅斯已經虧了一些錢，但他仍然有信心，事實會證明他是正確的，于是他加倉到8億美元，比基金的價值多出2億美元。

　　到了1985年9月22日，索羅斯的設想開始變成了現實。新任的美國財政部部長詹姆斯·貝克（JamesBaker）決定讓美元貶值，因為美國人開始要求保護國內的企業。貝克與法國、德國、日本和英國，即俗稱的“五國集團”的財政部長在紐約廣場酒店會晤，索羅斯聽說了這次部長的會面，很快就意識到財政部長要做什么，他連夜買入數百萬日元。

　　財長們的確做出決定，讓美元貶值，達成了《廣場協議》（PlazaAgreement）。根據協議，要“通過更加緊密的合作”來“有序地對非美元貨幣進行估價”。這意味著中央銀行現在有義務貶值美元。

　　協議簽訂后的第一天，美元對日元下跌4.3%，從1美元兌239日元下跌到222.5日元，創下有史以來的單日最大跌幅。索羅斯很高興，因為一夜之間他凈賺了4000萬美元。索羅斯公司的基金經理拉斐爾那天早上看見索羅斯就說：“干得太棒了！我太佩服你了。”索羅斯繼續買入日元。在1985年9月28日的日志中，索羅斯將這一擊稱為“一生的暴利，上周的利潤不但彌補了過去4年在貨幣交易上的所有損失，并且還有贏利”。這次投資一時被傳為佳話。斯坦利·德魯肯米勒1988年開始為索羅斯工作，他回憶起當時的情景：1985年的秋天，其他的交易者紛紛效仿索羅斯買入日元，那天早晨日元開盤就達到800點的高位，他們賺錢了，如此迅速地賺這么多錢，讓他們激動不已。

　　然而，索羅斯卻在關注著更大的問題。“據稱索羅斯沖出房間，告訴其他交易員不要再拋售日元了，他會買入他們的倉位，政府剛剛告知他，美元明年還要貶值，那么為什么他不再貪婪一些，買入更多的日元呢？”接下來的6個星期，中央銀行繼續壓低美元。到了10月末，美元已經下跌了13%,1美元兌205日元。到了1986年9月，又下降到153日元。外幣兌美元平均升值24%~28%。

　　美元從1985年廣場協議后開始貶值，到1987年10月下跌最為迅猛，10月份也誕生了1987年美國股災，因為大量資本撤資了。

　　索羅斯在股災中由于高杠桿損失慘重，但是他迅速止損，保留實力，之后立馬做空美元，1987年他的基金仍然漲了14.1%。

　　1988年美元才開始轉升勢。

　　里根大循環從1985年9月開始伴隨著美元貶值無法繼續。1995年開始，新任總統克林頓的政策是盡量不負債，他傾向緊縮的財政政策，所以美國從1995-2002之間負債幾乎無增長，并且實現了財政連續三年的盈余，克林頓的政策為美元提振，美元從1995年到2002年之間持續升值，這段時間苦了日本，大量資本撤出日本，日本邁向了失落的十年。

　　經濟學有句話叫做“世界的經濟周期其實就是美元周期”，其實在索羅斯的實驗室中，美元強弱只是一個變量，還有很多變量組合在一起，會創造出不同的盛衰序列，沿著序列走，就能無堅不摧。

　　我們再分析下2002-2008年這一波美元的下跌潮，這段時間美股很平淡，幾乎沒有漲。但是美國的房地產卻氣勢洶洶漲個不停，低利率促進了美元走弱，市場上熱錢太多了。2008年利率開始上漲，美元開始升值，導致很多次貸的利息升高很多，很多人沒法還債了，直接導致了地產泡沫的崩潰。

　　最后，大膽猜測下特朗普的政策，特朗普是里根的崇拜者，他上任后實行減稅、提高軍費預算，并且提高政府負債，這和里根的政策幾乎吻合。特朗普是否也想實現一次繁榮的大循環呢？

　　2017-2018年特朗普上任以來，美元一直在跌，其實2017年初之前美股就呈現出了漲不動的態勢。但是特朗普宣布的減稅確實提振了經濟，就算美元跌了資本也回流到美元本土。

　　從2018年4月開始，美元走了一波升浪，可以看到美元指數和之前高點相比還很低。如果美元真的繼續走強的話，國際資本一定會追逐美元資產，可能和里根時代一樣，強有力的經濟、強勢的貨幣、龐大的預算赤字、巨額的貿易逆差相互加強，共同創造了無通貨膨脹下的經濟增長。

　　那時候特朗普就不會被稱為弱智了…作者：李冰濤